Johdatus stablecoineihin ja miksi ne ovat niin tärkeitä

Jos lompakossasi on tavallinen Yhdysvaltain dollari, yksi sen suurimmista eduista on se, että tiedät suunnilleen sen arvon tiettynä päivänä. Kun jätetään dramaattiset taloudelliset tapahtumat sivuun, tiedät melko tarkkaan, kuinka paljon maitoa, bensiiniä tai paistettua kanaa dollarillasi saa, mikä antaa sinulle ja taloudelle, jossa toimit, toiminnan kannalta välttämättömän vakauden tunteen.

Kuitenkin jokainen, joka on edes kiinnittänyt pienintäkään huomiota talousuutisiin viime aikoina, tietää, että tämä vakaus puuttuu vakavasti kryptovaluuttamarkkinoilta. Kun kryptojen hinnat vaihtelevat kiivaasti ja näennäisesti hatun pudotessa, se vaikeuttaa digitaalisten valuuttojen käyttöä päivittäin, koska se, minkä arvoinen Bitcoinisi on tänä aamuna, voi muuttua dramaattisesti lounasaikaan mennessä.

Stablecoinit ovat kryptovaluutan muoto, joka yrittää ratkaista tämän ongelman sitomalla niiden hinnan ulkoiseen omaisuuteen, kuten Yhdysvaltain dollariin tai kultaan. Vaikka näiden omaisuuserien arvot vaihtelevat ajan myötä, ne tekevät sen paljon vähemmän epävakaalla tavalla, ja niihin sidottu kryptovaluutta hyötyy suhteellisesta vakaudestaan.    

‍

Kuinka stablecoinit toimivat?

Ennen oli niin, että perinteiset valuutat sidottiin kullan hintaan; Yhdysvallat kuitenkin irtosi kultakannasta vuonna 1933, eikä yhtenäisvaluutta ole edelleenkään sidottu metalliin. Sen sijaan Itse Yhdysvaltain dollarista on tullut suosituin vakuusvaranto, jonka hintaan on sidottu vähintään 14 valuuttaa.

Samalla tavalla monet stablecoinit ovat sitoneet arvonsa Yhdysvaltain dollariin ja pitäneet hallussaan valuutan varantoja kolikoidensa arvon varmuuskopioimiseksi. Yksinkertaisesti sanottuna perinteisessä pankissa pidettyä 100 dollaria voidaan käyttää 100 stablecoinin takaamiseen. Kun stablecoin-omistaja haluaa myydä kolikkonsa, yhtä suuri määrä dollareita poistetaan varauksesta säilyttäen kolikon markkinahinta.  

Tätä menetelmää noudattavat stablecoinit tunnetaan fiat-vakuudellisina stablecoineina- fiat on mikä tahansa valtion liikkeeseen laskema valuutta, jota ei tue fyysinen hyödyke, vaan sen sijaan sen takaanut sen myöntänyt hallitus. Vaikka mahdollisia vakuuksia voivat olla myös kulta ja öljy, Yhdysvaltain dollarin asema maailman prime-valuuttavarantona tekee siitä vakaamman vaihtoehdon. Joka tapauksessa kaikki hallussa olevat vakuudet on tarkastettava säännöllisesti kyseisen stablecoinin arvon takaamiseksi.

On kuitenkin muitakin tapoja kuin sitoa vakaa kolikko dollarin arvoon hintavakauden ylläpitämiseksi.

‍

Kryptovakuudelliset stablecoinit

Kryptovakuudelliset stablecoinit käyttävät samaa periaatetta kuin fiat-tuetut stablecoinit, paitsi että ne on sidottu muihin kryptovaluuttoihin. Nyt tosin yhden kryptovaluutan vakauttaminen sitomalla se toiseen voi kuulostaa hieman siltä kuin yrittäisi pelastaa yhden uppoavan aluksen sitomalla sen toiseen uppoavaan alukseen; prosessi on kuitenkin hieman monimutkaisempi.

Ensinnäkin krypto-vakuudet koostuvat yleensä kokoelmasta erilaisia kryptovaluuttoja yhden sijaan, mikä vähentää markkinariskiä. Toiseksi, kryptovaluuttojen luontaisen volatiliteetin vuoksi - ainakin tällä hetkellä - tämäntyyppiset stablecoinit ovat ylivakuudellisia, koska vakuutena pidettyjen kryptovarojen arvo on huomattavasti korkeampi kuin itse stablecoinin arvo. Tämä toimii puskurina markkinoiden jyrkkiä laskusuhdanteita vastaan. Esimerkiksi, jos stablecoin haluaa laskea liikkeeseen 100 dollarin arvosta kolikoita, sillä voi olla 200 dollarin arvosta Ethereumia ja Bitcoinia sen takaamiseksi.

On luultavasti reilua sanoa, että kryptovakuus ei ole aivan yhtä luotettava kuin fiat-tuetut vakuudet, sillä kryptovaluuttojen tiedetään menevän täysin nurin. On kuitenkin olemassa kolmas vaihtoehto.

‍

Algoritmiset stablecoinit

Algoritmiset stablecoinit eivät käytä vakuuksia, vaan yksinkertaisesti luovat tai tuhoavat kolikoita kolikon markkina-arvosta riippuen. Se on ehkä intuitiivisin tapa vakauttaa hinta - jos arvo on liian korkea, liikkeeseen lasketaan enemmän kolikoita sen alentamiseksi, ja jos hinta on liian alhainen, kolikot "poltetaan" niiden "harvinaisuuden" parantamiseksi ja niiden arvon lisäämiseksi.

Niin yksinkertaiselta kuin se kuulostaakin, se on kuitenkin vaikea temppu vetää pois käytännössä. Valitettavasti tämäntyyppisten stabiilien kolikoiden ytimessä olevilla algoritmeilla on luonnostaan heikko arkkitehtuuri, joka vaatii markkinoiden kysynnän vähimmäistason toimiakseen kunnolla. Jos tätä kysyntää ei jostain syystä täytetä, nämä vakaat kolikot voivat kärsiä valtavista hinnanlaskuista, mikä kumoaa niiden olemassaolon syyn.

‍

‍

Joten mitkä ovat tärkeimmät stablecoins-vaihtoehdot?

‍

USD-kolikko (USDC)

USD Coin (USDC) on kryptovaluuttayritysten Circlen ja Coinbasen luoma vakaa kolikko, joka lanseerattiin vuonna 2018. Kun kolikko on sidottu 1 dollariin, vastaava vakuus pidetään säännellyissä yhdysvaltalaisissa pankeissa, jotka tarkastetaan kuukausittain.

Kolikko lanseerattiin alun perin ERC-20-tokenina Ethereum-lohkoketjussa; Se on kuitenkin nyt laajentanut kattavuuttaan mihin tahansa muuhun lohkoketjuun, mukaan lukien Algorand, Solana ja Stellar, ja siitä on tullut yksi suosituimmista stablecoineista. Sen markkina-arvo on 54 miljardia dollaria, joten se on lähellä sekuntia Tetherille - vakaalle kolikolle, jonka markkina-arvo on 72 miljardia dollaria. Vaikka Tetheriä voidaan käyttää laajemmin, USDC: tä pidetään yleensä turvallisempana sijoituksena, koska sen liikkeeseenlaskijat noudattavat tiukasti tarkastusvaatimuksia ja hallituksen määräyksiä. Kun Circle ilmoitti odottavansa USDC: n tarjonnan nousevan 190 miljardiin dollariin vuonna 2023, sen maine luotettavana vastineena perinteiselle valuutalle näyttää leviävän.

‍

Lieka

Vuonna 2014 lanseerattu Tether (USDT) oli yksi ensimmäisistä stablecoineista ja on tällä hetkellä markkina-arvoltaan suosituin. Usdt: n valitsema vakaa kolikko kauppiaille, jotka haluavat siirtää varoja nopeasti pörssistä toiseen, oli alun perin sidottu 1 dollariin - kolikko on kuitenkin kärsinyt oikeudenmukaisesta osuudestaan kiistoista sen jälkeen, mitä vakuuden määrä sillä todella on. Toisin kuin Circle, USDT: n liikkeeseenlaskijat - Hongkongissa toimiva yritys Tether Limited / Bitfinex - eivät ole aivan niin tiukkoja tai avoimia toiminnastaan. Tetheriä ei ole vain syytetty "erittäin kyseenalaisesta laillisesta menneisyydestä", vaan nyt markkinoilla on yleisesti hyväksyttyä, että USDT ei ole täysin vakuudellinen.

Nämä väitteet johtivat lopulta pitkään oikeusjuttuun Bitfinexin ja New Yorkin oikeusministerin välillä, jossa väitettiin, että Bitfinex oli yrittänyt piilottaa 850 miljoonan dollarin vajeen. Vaikka tapaus oli ratkaistu, Bitfinex joutui maksamaan 18.5 miljoonaa dollaria ja hänet on määrätty toimittamaan neljännesvuosittaiset raportit varannoistaan. Vaikka USDT on tällä hetkellä edelleen stablecoin-markkinoiden supertähti, kuten kaikki supertähdet, se ei ehkä ole niin vakaa kuin luulisi.  

‍

Dai

Vuonna 2015 lanseerattu ja Yhdysvaltain dollariin sidottu Dai on rakennettu Ethereumin tokenin Etherin ympärille. Ensimmäinen täysin hajautettu, vakuuksien takaama kryptovaluutta, Dai säilyttää dollaripariteetinsa pitämällä kryptovaroja älykkäissä sopimuksissa. Tämä tarkoittaa sitä, että fyysisten dollarien hallussapidon sijaan Dailla on vakuudellista velkaa Ethereum-lohkoketjussa. Nyt vakuudellinen Ether-velka on itsessään kokonainen alatiede, johon emme mene tässä; Tärkeää on kuitenkin se, että Dai stablecoinia hallitaan kokonaan älykkäillä sopimuksilla. Vaikka stablecoinin hajautettu luonne voi olla tulevaisuuteen suuntautuvaa, on tärkeää muistaa, että älykäs sopimustekniikka on vielä lapsenkengissään, ja vuonna 2020 Dai maksoi siitä hinnan järjestelmänsä heikkouksilla, joiden vuoksi se kärsi 8 miljoonan dollarin tappioita sijoittajien hyväksikäytön vuoksi.

‍

Binancen Yhdysvaltain dollari

Binance USD (BUSD), jonka nykyinen markkinakorko on 18 miljardia dollaria, lanseerattiin vuonna 2019, ja se ratsasti Defi ja NFT-innovaatioiden aallolla tullakseen yhdeksi luotettavimmista stablecoineista. Toinen kolikko, jossa on USD-kiinnitys, BUSD:tä pidetään erityisen vakaana, sillä se on tiukkojen ja säännöllisten tarkastusten kohteena sekä New Yorkin osavaltion rahoituspalveluviraston (NYDFS) hyväksymä. Yli miljoonalla ihmisellä on BUSD:n hallussaan, joten se ei ole vain ensisijainen vaihtoehto NFT-kaupankäynnissä, vaan sen "Multi-Assets Mode" -tilan ansiosta sijoittajat voivat käydä kauppaa useilla sopimuksilla paremmalla suojalla, joten BUSD:stä on tulossa luotettava alan standardi.

‍

Shokki järjestelmälle

Kun tarkastellaan vakaita kolikoita, tärkein vaatimus ennen sijoittamista on erottaa markkinointi todellisuudesta. Jokainen planeetan vakaa kolikko myy itseään turvallisena kryptoparatiisina; Vuoden 2022 alussa markkinoita ravisteli kuitenkin stablecoin TerraUSD: n romahtaminen, ja kolikon arvo, joka oli sidottu 1 dollariin, romahti hieman yli 0,11 dollariin yhdessä päivässä.

Syyt tähän vaihtelivat. Yleinen huoli kryptomarkkinoiden tilasta johti TerraUSD: n valtaviin nostoihin, mikä sai kolikon menettämään kiinnityksensä dollariin. Lisäksi TerraUSD: n perustajat olivat vahvistaneet sen arvoa Bitcoinilla - jonka hinta oli myös laskussa - aiheuttaen täydellisen salausmyrskyn.

Koska TerraUSD näyttää olevan vakaa kolikko vain nimellisesti, läpinäkyvyys on ehdottomasti uusi muotisana.

Kun on kyse vakaista kolikoista, usko näkemiisi vakuuksiin, älä sitä myyvään hypetykseen.