Pengenalan kepada Stablecoins dan Mengapa Mereka Sangat Penting

Sekiranya anda mempunyai dolar AS biasa di dompet anda, salah satu kelebihan terbesarnya ialah anda tahu kira-kira berapa nilainya pada hari tertentu. Mengetepikan peristiwa ekonomi dramatik, anda tahu berapa banyak susu, petrol, atau ayam goreng yang akan dibeli oleh dolar anda, yang memberi anda dan ekonomi di mana anda mengendalikan rasa kestabilan yang diperlukan untuk berfungsi.

Walau bagaimanapun, sesiapa yang bahkan memberi perhatian sedikit kepada berita kewangan baru-baru ini tahu bahawa kestabilan ini sangat kurang dalam pasaran cryptocurrency. Dengan harga kripto turun naik dengan sengit dan seolah-olah berada pada penurunan topi, ia menyukarkan mata wang digital untuk digunakan oleh orang ramai setiap hari kerana nilai Bitcoin anda pagi ini mungkin berubah secara mendadak pada waktu makan tengah hari.

Stablecoins adalah satu bentuk mata wang kripto yang cuba menyelesaikan masalah ini dengan menambat harga mereka kepada aset luaran seperti dolar AS atau emas. Walaupun nilai aset ini berubah-ubah dari masa ke masa, mereka melakukannya dengan cara yang jauh kurang menentu, dengan mata wang kripto yang disandarkan kepada mereka mendapat manfaat daripada kestabilan relatif mereka.    

‍

BagaimanaKah Stablecoins Berfungsi?

Dulu mata wang tradisional disandarkan kepada harga emas; Walau bagaimanapun, AS keluar dari standard emas pada tahun 1933, dan tidak satu mata wang kekal terikat kepada logam hari ini. Sebaliknya, dolar AS sendiri telah menjadi rizab cagaran yang paling popular, dengan sekurang-kurangnya 14 mata wang terikat dengan harganya.

Dengan cara yang sama, banyak stablecoin telah mengikat nilai mereka kepada dolar AS, memegang rizab mata wang untuk menyokong nilai syiling mereka. Ringkasnya, $ 100 yang dipegang di bank tradisional boleh digunakan untuk menjamin 100 stablecoin. Apabila pemilik stablecoin ingin menjual syiling mereka, jumlah dolar yang sama dikeluarkan dari rizab, mengekalkan harga pasaran duit syiling.  

Stablecoins yang mengikuti kaedah ini dikenali sebagai stablecoin bercagar fiat - dengan fiat menjadi mata wang terbitan kerajaan yang tidak disokong oleh komoditi fizikal tetapi sebaliknya dijamin oleh kerajaan yang mengeluarkannya. Walaupun cagaran mungkin juga boleh merangkumi emas dan minyak, kedudukan dolar AS sebagai rizab mata wang utama dunia menjadikannya pilihan yang lebih stabil. Walau apa pun, apa sahaja cagaran yang dipegang mesti diaudit secara berkala untuk menjamin nilai stablecoin tertentu.

Walau bagaimanapun, terdapat cara lain selain daripada menambat stablecoin kepada nilai dolar untuk mengekalkan kestabilan harga.

‍

Stablecoin Bercagar Kripto

Stablecoin bercagar kripto menggunakan prinsip yang sama seperti stablecoin yang disokong fiat, kecuali ia terikat dengan mata wang kripto lain. Sekarang, diakui, cuba menstabilkan satu cryptocurrency dengan mengikatnya kepada yang lain mungkin terdengar sedikit seperti cuba menyelamatkan satu kapal tenggelam dengan mengikatnya ke kapal tenggelam yang lain; Walau bagaimanapun, prosesnya sedikit lebih kompleks daripada itu.

Pertama sekali, cagaran kripto cenderung terdiri daripada koleksi mata wang kripto yang berbeza berbanding hanya satu, mengurangkan risiko pasaran. Kedua, disebabkan oleh turun naik yang wujud yang dialami oleh mata wang kripto - sekurang-kurangnya pada masa ini - jenis stablecoin ini terlalu dicagarkan, kerana nilai aset kripto yang dipegang sebagai keselamatan jauh lebih tinggi daripada nilai stablecoin itu sendiri. Ini berfungsi sebagai penampan terhadap kemerosotan mendadak di pasaran. Sebagai contoh, jika stablecoin ingin mengeluarkan syiling bernilai $ 100, ia mungkin perlu memegang Ethereum dan Bitcoin bernilai $ 200 untuk menjaminnya.

Ia mungkin adil untuk mengatakan bahawa cagaran kripto tidak begitu boleh dipercayai seperti cagaran yang disokong fiat, dengan mata wang kripto telah diketahui benar-benar sibuk. Walau bagaimanapun, terdapat pilihan ketiga.

‍

Algoritma Stablecoins

Algorithmic stablecoins tidak menggunakan cagaran, sebaliknya hanya membuat atau memusnahkan syiling bergantung pada nilai pasaran syiling. Ia mungkin cara yang paling intuitif untuk menstabilkan harga - jika nilainya terlalu tinggi, lebih banyak syiling dikeluarkan untuk menurunkannya, dan jika harganya terlalu rendah, syiling 'dibakar' untuk meningkatkan 'jarang' mereka dan meningkatkan nilai mereka.

Semudah bunyinya, bagaimanapun, ia adalah helah yang sukar untuk berhenti dalam amalan. Malangnya, algoritma di tengah-tengah jenis stablecoin ini mempunyai seni bina yang sememangnya lemah yang memerlukan tahap minimum permintaan pasaran untuk berfungsi dengan baik. Sekiranya permintaan itu tidak dipenuhi atas sebab apa pun, stablecoin ini boleh mengalami penurunan harga yang besar, mengalahkan alasan mereka untuk wujud di tempat pertama.

‍

‍

Jadi apakah pilihan stablecoin utama?

‍

Syiling USD (USDC)

USD Coin (USDC) adalah stablecoin yang dicipta oleh firma cryptocurrency Circle dan Coinbase yang dilancarkan pada tahun 2018. Dengan duit syiling yang disandarkan pada $ 1, cagaran yang setara dipegang dalam akaun di bank AS yang dikawal selia yang diaudit setiap bulan.

Syiling ini pada mulanya dilancarkan sebagai token ERC-20 pada blockchain Ethereum; Walau bagaimanapun, ia kini telah memperluaskan jangkauannya kepada mana-mana bilangan blockchain lain termasuk Algorand, Solana, dan Stellar, dan ia telah menjadi salah satu stablecoin paling popular di sekitar. Dengan permodalan pasaran sebanyak $ 54 bilion, ia adalah yang kedua dekat dengan Tether - stablecoin dengan permodalan pasaran sebanyak $ 72 bilion. Walau bagaimanapun, sementara Tether mungkin digunakan secara lebih meluas, USDC umumnya dianggap sebagai pelaburan yang lebih selamat, kerana penerbitnya mematuhi keperluan audit dan peraturan kerajaan dengan ketat. Dengan Circle mengumumkan bahawa mereka menjangkakan bekalan USDC mencecah $190 bilion pada 2023, reputasinya sebagai setara yang boleh dipercayai dengan mata wang tradisional nampaknya merebak.

‍

Tether

Dilancarkan pada tahun 2014, Tether (USDT) adalah salah satu stablecoin pertama dan kini yang paling popular mengikut permodalan pasaran. Stablecoin pilihan untuk peniaga yang ingin memindahkan aset dengan cepat dari satu pertukaran ke bursa yang lain, USDT pada asalnya disandarkan pada $ 1 - namun, duit syiling itu telah mengalami bahagian kontroversi yang adil sejak itu, mengenai jumlah cagaran yang sebenarnya dipegangnya. Tidak seperti Circle, penerbit USDT - syarikat tether Limited / Bitfinex yang berpangkalan di Hong Kong - tidak begitu ketat atau telus mengenai operasi mereka. Tether bukan sahaja dituduh mempunyai 'masa lalu undang-undang yang sangat dipersoalkan', tetapi kini diterima umum di pasaran bahawa USDT tidak dicagarkan sepenuhnya.

Tuduhan-tuduhan ini akhirnya mengakibatkan tuntutan mahkamah yang panjang antara Bitfinex dan Peguam Negara New York yang melibatkan dakwaan bahawa Bitfinex telah cuba menyembunyikan kekurangan $ 850 juta. Walaupun kes itu diselesaikan, Bitfinex terpaksa membayar $ 18.5 juta dan telah diperintahkan untuk mengemukakan laporan suku tahunan mengenai rizab mereka. Walaupun USDT kini masih superstar pasaran stablecoin, seperti semua superstar, ia mungkin tidak begitu stabil seperti yang anda fikirkan.  

‍

Dai

Dilancarkan pada tahun 2015 dan disandarkan kepada dolar AS, Dai dibina di sekitar token Ethereum, Ether. Mata wang kripto pertama yang disokong cagaran sepenuhnya, Dai mengekalkan pariti dolarnya dengan memegang aset kripto dalam kontrak pintar. Maksudnya ialah daripada memegang dolar fizikal, Dai memegang hutang bercagar pada blockchain Ethereum. Sekarang, hutang Ether cagaran adalah keseluruhan sub-sains dengan haknya sendiri, yang tidak akan kita masuk ke sini; Walau bagaimanapun, apa yang penting ialah Dai stablecoin diuruskan sepenuhnya oleh kontrak pintar. Walaupun sifat stablecoin yang terdesentralisasi mungkin berpandangan ke hadapan, penting untuk diingat bahawa teknologi kontrak pintar masih di peringkat awal, dan pada tahun 2020, Dai membayar harga untuk itu dengan kelemahan dalam sistemnya menyebabkan ia mengalami kerugian sebanyak $ 8 juta akibat eksploitasi pelabur.

‍

Binance USD

Dengan permodalan pasaran semasa sebanyak $ 18 bilion, Binance USD (BUSD) dilancarkan pada tahun 2019 dan menunggang gelombang Defi dan inovasi NFT untuk menjadi salah satu stablecoin yang paling dipercayai. Satu lagi syiling dengan pegging USD, BUSD dianggap sangat stabil, kerana ia tertakluk kepada audit yang ketat dan tetap serta diluluskan oleh Jabatan Perkhidmatan Kewangan Negeri New York (NYDFS). Dengan lebih daripada satu juta orang memegang BUSD, ia bukan sahaja pilihan pilihan apabila berdagang NFT, tetapi dengan 'Mod Pelbagai Aset' yang membolehkan pelabur berdagang pelbagai kontrak dengan perlindungan yang lebih besar, BUSD berkembang menjadi standard industri yang boleh dipercayai.

‍

Kejutan kepada Sistem

Apabila mempertimbangkan stablecoin, keperluan yang paling penting sebelum melabur adalah untuk memisahkan pemasaran dari realiti. Setiap stablecoin di planet ini menjual dirinya sebagai syurga crypto yang selamat; Walau bagaimanapun, pada awal tahun 2022, pasaran digegarkan oleh kejatuhan stablecoin TerraUSD, dengan nilai syiling, yang telah disandarkan pada $ 1, jatuh kepada hanya lebih dari $ 0.11 dalam satu hari.

Sebab-sebab ini berbeza-beza. Kebimbangan umum mengenai keadaan pasaran kripto membawa kepada pengeluaran terraUSD yang besar yang menyebabkan duit syiling kehilangan peggingnya kepada dolar. Lebih-lebih lagi, pengasas TerraUSD telah meningkatkan nilainya dengan Bitcoin - yang harganya juga jatuh - menyebabkan ribut kripto yang sempurna.

Dengan TerraUSD seolah-olah menjadi stablecoin dalam nama sahaja, ketelusan adalah yang paling pasti kata kunci baru.

Apabila bercakap tentang stablecoins, percaya pada cagaran yang dapat anda lihat, bukan gembar-gembur yang menjualnya.