En introduksjon til Stablecoins og hvorfor de er så viktige

Hvis du har en vanlig amerikansk dollar i lommeboken, er en av de største fordelene at du vet omtrent hvor mye den er verdt på en gitt dag. Hvis vi ser bort fra dramatiske økonomiske hendelser, vet du omtrent hvor mye melk, bensin eller fritert kylling du kan kjøpe for dollaren, noe som gir deg og økonomien du opererer i en følelse av stabilitet som er nødvendig for å fungere.

Men alle som til og med har vært oppmerksom på finansnyheter i det siste, vet at denne stabiliteten er alvorlig mangelfull i kryptovalutamarkedene. Med kryptoprisene som svinger voldsomt og tilsynelatende på toppen, gjør det digitale valutaer vanskelige for folk å bruke på daglig basis siden hva Bitcoinen din er verdt denne morgenen kan endre seg dramatisk ved lunsjtid.

Stablecoins er en form for kryptovaluta som prøver å løse dette problemet ved å knytte prisen til en ekstern eiendel som amerikanske dollar eller gull. Selv om verdiene til disse eiendelene svinger over tid, gjør de det på en langt mindre volatil måte, med kryptovalutaen knyttet til dem som drar nytte av deres relative stabilitet.    

‍

Hvordan fungerer Stablecoins?

Det pleide å være slik at tradisjonelle valutaer var knyttet til prisen på gull; USA gikk imidlertid av gullstandarden i 1933, og ikke en eneste valuta er fortsatt knyttet til metallet i dag. I stedet har selve amerikanske dollaren blitt den mest populære sikkerhetsreserven, med minst 14 valutaer knyttet til prisen.

På omtrent samme måte har mange stablecoins knyttet verdien til den amerikanske dollaren, og har reserver av valutaen for å sikkerhetskopiere verdien av myntene deres. Enkelt sagt, $100 holdt i en tradisjonell bank kan brukes til å garantere 100 stablecoins. Når en stablecoin-eier ønsker å selge myntene sine, fjernes et like stort antall dollar fra reserven, og opprettholder markedsprisen på mynten.  

Stablecoins som følger denne metoden er kjent som fiat-collateralized stablecoins - med fiat som enhver statlig utstedt valuta som ikke er støttet av en fysisk vare, men er i stedet garantert av regjeringen som utstedte den. Selv om mulig sikkerhet også kan inkludere gull og olje, gjør den amerikanske dollarens posisjon som verdens viktigste valutareserve det til et mer stabilt alternativ. Uansett hvilken sikkerhet som holdes må revideres regelmessig for å garantere verdien av den spesielle stablecoinen.

Når det er sagt, er det andre måter bortsett fra å knytte en stablecoin til verdien av dollaren for å opprettholde prisstabilitet.

‍

Stablecoins med kryptosikkerhet

Krypto-sikrede stablecoins bruker samme prinsipp som fiat-støttede stablecoins, bortsett fra at de er knyttet til andre kryptovalutaer. Nå, riktignok, kan det å prøve å stabilisere en kryptovaluta ved å knytte den til en annen høres ut som å prøve å redde ett synkende skip ved å knytte det til et annet synkende skip; men prosessen er litt mer kompleks enn som så.

For det første har kryptosikkerhet en tendens til å bestå av en samling forskjellige kryptovalutaer i motsetning til bare én, noe som reduserer markedsrisikoen. For det andre, på grunn av den iboende volatiliteten som kryptovalutaer lider av - i det minste for øyeblikket - er disse typene stablecoins overbelagt, ettersom verdien av kryptoaktiva som holdes som sikkerhet er betydelig høyere enn verdien av stablecoinen selv. Dette fungerer som en buffer mot kraftige nedgangstider i markedet. For eksempel, hvis en stablecoin ønsker å utstede $100 verdi av mynter, kan det hende den må holde $200 verdt av Ethereum og Bitcoin for å garantere det.

Det er sannsynligvis rettferdig å si at kryptosikkerhet ikke er fullt så pålitelig som fiat-støttet sikkerhet, med kryptovalutaer som har vært kjent for å gå helt i stykker. Det er imidlertid et tredje alternativ.

‍

Algoritmiske Stablecoins

Algoritmiske stabile mynter bruker ikke sikkerhet, men lager eller ødelegger i stedet mynter avhengig av myntens markedsverdi. Det er kanskje den mest intuitive måten å stabilisere prisen på - hvis verdien er for høy, utstedes flere mynter for å senke den, og hvis prisen er for lav, blir mynter "brent" for å øke sin "sjeldenhet" og øke verdien.

Så enkelt som det kan høres ut, er det imidlertid et vanskelig triks å få til i praksis. Dessverre har algoritmene i hjertet av denne typen stablecoins en iboende svak arkitektur som krever et minimumsnivå av markedsetterspørsel for å fungere skikkelig. Hvis etterspørselen ikke blir dekket av en eller annen grunn, kan disse stablecoins lide av enorme prisfall, og beseire grunnen til å eksistere i utgangspunktet.

‍

‍

Så hva er de viktigste stablecoins-alternativene?

‍

USD-mynt (USDC)

USD Coin (USDC) er en stabil mynt skapt av kryptovalutafirmaene Circle og Coinbase som ble lansert i 2018. Med mynten festet til $1, holdes tilsvarende sikkerhet på kontoer hos regulerte amerikanske banker som revideres på månedlig basis.

Mynten ble opprinnelig lansert som et ERC-20-token på Ethereum-blokkjeden; Imidlertid har den nå utvidet rekkevidden til en rekke andre blokkjeder, inkludert Algorand, Solana og Stellar, og den har blitt en av de mest populære stablecoinene som finnes. Med en markedsverdi på 54 milliarder dollar, er den en nær andreplass til Tether – en stabil mynt med en markedsverdi på 72 milliarder dollar. Men mens Tether kan være mer utbredt, anses USDC generelt som en tryggere investering, ettersom utstederne strengt overholder revisjonskrav og offentlige forskrifter. Med Circle som kunngjorde at de forventer at tilførselen av USDC vil nå 190 milliarder dollar i 2023, ser det ut til at dets rykte som en pålitelig ekvivalent med tradisjonell valuta sprer seg.

‍

Tether

Tether (USDT) ble lansert i 2014 og var en av de første stabile myntene og er for tiden den mest populære etter markedsverdi. Stablecoin-valget for tradere som ønsker å raskt flytte eiendeler fra en børs til en annen, USDT var opprinnelig knyttet til $1 – men mynten har lidd sin rimelige del av kontroverser siden, angående mengden sikkerhet den faktisk har. I motsetning til Circle, er USDTs utstedere – det Hong Kong-baserte selskapet Tether Limited/Bitfinex – ikke fullt så strenge eller transparente om driften. Ikke bare har Tether blitt anklaget for å ha en "veldig tvilsom juridisk fortid", men det er nå generelt akseptert i markedet at USDT ikke er fullt ut sikret.

Disse påstandene resulterte til slutt i en langvarig rettssak mellom Bitfinex og New York Attorney General som involverte påstander om at Bitfinex hadde forsøkt å skjule et underskudd på 850 millioner dollar. Selv om saken ble avgjort, måtte Bitfinex betale 18,5 millioner dollar og har blitt beordret til å sende inn kvartalsrapporter om reservene deres. Mens USDT for øyeblikket fortsatt er superstjernen på stablecoin-markedet, som alle superstjerner, er det kanskje ikke så stabilt som du kanskje tror.  

‍

Dai

Dai ble lansert i 2015 og knyttet til amerikanske dollar, og er bygget rundt Ethereums token, Ether. Dai er den første fullt desentraliserte, sikkerhetsstøttede kryptovalutaen, og opprettholder sin dollarparitet ved å holde kryptoaktiva i smarte kontrakter. Hva dette betyr er at i stedet for å holde fysiske dollar, har Dai sikkerhet gjeld på Ethereum-blokkjeden. Nå er Ether-gjeld med sikkerhet en hel undervitenskap i seg selv, som vi ikke vil gå inn på her; Det som imidlertid er viktig er at Dai stablecoin i sin helhet administreres av smarte kontrakter. Selv om den desentraliserte naturen til stablecoin kan være fremtidsrettet, er det viktig å huske at smart kontraktsteknologi fortsatt er i sin spede begynnelse, og i 2020 betalte Dai prisen for det med svakheter i systemet som fikk den til å lide tap på 8 millioner dollar. på grunn av investorutnyttelse.

‍

Binance USD

Med en nåværende markedsverdi på 18 milliarder dollar ble Binance USD (BUSD) lansert i 2019 og red på en bølge av Defi og NFT-innovasjoner for å bli en av de mest pålitelige stablecoins. En annen mynt med USD-knytning, BUSD, anses som spesielt stabil, ettersom den er underlagt strenge og regelmessige revisjoner, i tillegg til at den er godkjent av New York State Department of Financial Services (NYDFS). Med over en million mennesker som holder BUSD, er det ikke bare det foretrukne alternativet når du handler NFT-er, men med sin "Multi-Assets Mode" som gjør det mulig for investorer å handle flere kontrakter med større beskyttelse, vokser BUSD til en pålitelig bransjestandard.

‍

Et sjokk for systemet

Når du vurderer stablecoins, er det viktigste kravet før du investerer å skille markedsføringen fra virkeligheten. Hver stablecoin på planeten selger seg selv som en trygg kryptohavn; imidlertid tidlig i 2022 ble markedet rystet av kollapsen av stablecoin TerraUSD, med verdien av mynten, som var knyttet til $1, og krasjet til litt over $0,11 på en enkelt dag.

Årsakene til dette var forskjellige. Generelle bekymringer om tilstanden til kryptomarkedene førte til enorme uttak av TerraUSD som førte til at mynten mistet bindingen til dollaren. Dessuten hadde TerraUSDs grunnleggere styrket verdien med Bitcoin – hvis pris også falt – og forårsaket en perfekt kryptostorm.

Med TerraUSD som ser ut til å være en stabil mynt kun i navn, er åpenhet definitivt det nye buzzwordet.

Når det kommer til stablecoins, tro på sikkerheten du kan se, ikke hypen som selger den.