Uvod v Stablecoins in zakaj so tako pomembni

Če imate v denarnici navaden ameriški dolar, je ena od njegovih največjih prednosti ta, da veste, koliko je približno vreden na določen dan. Če odmislimo dramatične gospodarske dogodke, veste, koliko mleka, bencina ali ocvrtega piščanca boste kupili za svoj dolar, kar vam in gospodarstvu, v katerem delujete, daje občutek stabilnosti, ki je potreben za delovanje.

Vendar pa vsak, ki je v zadnjem času celo posvečal najmanjšo pozornost finančnim novicam, ve, da te stabilnosti na trgih kriptovalute močno primanjkuje. S kripto cenami nihajo ogabno in naokoli na padec klobuka, to otežuje digitalne valute za ljudi, da uporabljajo na dan-dan, saj, kaj je vaš Bitcoin vredno to jutro lahko dramatično spremeniti do kosila.

Stablecoins so oblika kriptokurrency, ki poskuša rešiti to vprašanje s pegging svojo ceno na zunanje premoženje, kot je ameriški dolar ali zlato. Čeprav vrednosti teh sredstev nihajo skozi čas, to počnejo precej manj nestabilno, pri tem pa jim kriptovalita koristi od relativne stabilnosti.    

‍

Kako deluje Stablecoins?

Včasih je bilo tako, da so se tradicionalne valute prilegale ceni zlata; Vendar pa so ZDA leta 1933 odskocile iz zlatega standarda in danes niti ena valuta ni ostala privezana na kovino. Namesto tega je ameriški dolar sam postal najbolj priljubljena rezerva zavarovanja s premoženjem, saj je vsaj 14 valut privezanih na njegovo ceno.

Na enak način so številni kobilci svojo vrednost zvezali z ameriškim dolarjem, pri tem pa so imeli rezerve valute, da bi lahko podčrnili vrednost svojih kovancev. Preprosto povedano, 100 dolarjev, ki se hranijo v tradicionalni banki, se lahko uporabi za garancijo 100 stabilcoins. Ko želi lastnik stabilnega kovanca prodati svoje kovance, se iz rezerve odstrani enaka količina dolarjev, ki ohranja tržno ceno kovanca.  

Stabilcoini, ki sledijo tej metodi, so znani kot fiat-zavarovanja stabilen - s fiat je vsaka valuta, ki je izdala vlada, ki ni podpreti s fizično dobro, ampak je namesto tega jamči vlada, ki je izdala. Čeprav lahko morebitno zavarovanje vključuje tudi zlato in nafto, je zaradi položaja ameriških dolarjev kot svetovne valutne rezerve bolj stabilna možnost. Kakorkoli že, ne glede na to, kakšno zavarovanje se hrani, je treba redno revidovati, da se zagotovi vrednost tega posebnega stabilnega kovna.

To je dejal, obstajajo drugi načini, razen pegging stabilcoin vrednost dolar ohraniti stabilnost cen.

‍

Crypto-Collateralized Stablecoins

Crypto-collateralized statablecoins uporabljajo enako načelo kot fiat-backed stabilcoins, le da so privezani na druge kripto valute. Poskušati stabilizirati eno kriptovaluto tako, da jo privezate na drugo, se lahko sliši kot, da poskušate rešiti eno potapljajočo ladjo tako, da jo privezate na drugo potapljajočo ladjo; vendar je postopek nekoliko bolj zapleten od tega.

Prvič, kripto zavarovanje je namenjeno zbiranju različnih kriptokule v nasprotju s samo eno, kar olajša tržno tveganje. Drugič, zaradi nestanovitnosti, zaradi ki jo imajo kriptokule, so te vrste stabilnih kovancev vsaj zdaj preveč zavarovane, saj je vrednost kripto premoženja, ki se hrani kot varnost, bistveno višja od vrednosti samega stabilnega kovanca. To služi kot blažilnik proti ostrim umirjam na trgu. Na primer, če želi stabilen kovancev, vredno $100, morda imeti $ 200 vredno Ethereum in Bitcoin, da bi ga zagotovili.

Verjetno lahko rečemo, da kripto zavarovanje ni tako zanesljivo kot zavarovanje, ki ga ima Fiat, saj je znano, da so kripto valute popolnoma zajete. Vendar pa obstaja tretja možnost.

‍

Algoritemski Stablecoins

Algoritemski stabilen ne uporablja zavarovanja, ampak namesto tega preprosto ustvari ali uniči kovance, odvisno od tržne vrednosti kovanca. To je morda najbolj intuitiven način za stabilizacijo cene – če je vrednost preveč visoka, se izda več kovancev za znižanje, in če je cena preniska, se kovanci "sežgejo" za povečanje njihove "rarnosti" in povečanje njihove vrednosti.

Kljub temu, da se sliši preprosto, je to trd trik, ki ga lahko izpelješ v praksi. Na žalost imajo algoritmi v središču teh vrst stabilnih kovancev samo po sebi šibko arhitekturo, ki zahteva minimalno raven tržnega povpraševanja, da bi lahko pravilno delovali. Če to povpraševanje ni izpolnjeno iz kakršnega koli razloga, ti konjušci lahko trpijo ogromne padanje cen, poraz njihov razlog za obstoječe na prvem mestu.

‍

‍

Kakšne so torej glavne možnosti stabilnosti?

‍

USD kovanec (USDC)

USD Kovanec (USDC) je stabilen kovanec, ki so ga ustvarila kripto valutna podjetja Circle and Coinbase, ki je bil lansiran leta 2018. Ker je kovanec označen na 1 $, se enakovredno zavarovanje hrani na računih pri reguliranih bankah ZDA, ki se revidiraš mesečno.

Kovanec je bil sprva lansiran kot žeton ERC-20 na blokovnem priklopu Ethereum; Vendar pa je zdaj razširil svoj doseg na vsako število drugih blockchains, vključno z Algorand, Solana, in Stellar, in je postal eden izmed najbolj priljubljenih stabilcoins okoli. S tržno kapico 54 milijard dolarjev je to blizu Tetherju – stabilen s tržno kapico 72 milijard dolarjev. Čeprav je tether morda bolj razširjen, se USDC na splošno šteje za varnejšo naložbo, saj njeni izdajatelji strogo izpolnjujejo revizijske zahteve in vladne predpise. Ker circle najavlja, da pričakujejo, da bo dobava USDC leta 2023 zadela 190 milijard dolarjev, se zdi, da se njegov ugled kot zanesljiv ekvivalent tradicionalne valute širi.

‍

Povodec

Začel leta 2014, Tether (USDT) je bil eden od prvih stabilcoins in je trenutno najbolj priljubljen s tržno kapo. Stabilen način izbire za trgovce, ki iščejo hitro premikanje sredstev iz ene izmenjave v drugo, USDT je bil prvotno označen na $1 - vendar je kovanec utrpel svoj pošten delež polemike, saj glede zneska zavarovanja dejansko ima. Za razliko od podjetja Circle, izdajatelji USDT – podjetje Tether Limited/Bitfinex s sedežem v Hongkongu – niso povsem strogi ali pregledni glede njihovega poslovanja. Ne samo, da je bil Tether obtožen "zelo vprašljive pravne preteklosti", ampak je na splošno sprejet na trgu, da USDT ni v celoti zavarovan.

Te obtožbe so sčasoma povzročile dolgotrajno tožbo med Bitfinexom in newyorškim tožilcem, ki vključuje trditve, da je Bitfinex poskušal skriti 850 milijonov dolarjev primanjkljaja. Čeprav je bil primer urejen, je moral Bitfinex plačati 18,5 milijona dolarjev in mu je bilo naročen, da predloži četrtletna poročila o svojih rezervah. Medtem ko je USDT trenutno še vedno super zvezda stabilnega trga, kot vse superstars, morda ni tako stabilen, kot si morda mislite.  

‍

Dai

Lansiran leta 2015 in prilega ameriški dolar, Dai je zgrajen okoli Ethereum je žeton, Ether. Prva popolnoma decentralizirana kriptokurrenca, ki jo podpirajo zavarovanja, Dai ohranja svojo dolarsko pariteto tako, da ima kripto premoženje v pametnih pogodbah. To pomeni, da Dai namesto fizičnih dolarjev drži zavarovan dolg na Ethereum blockchainu. Zavarovani Etherov dolg je samo po sebi pod-znanost, v katero ne bomo šli. Pomembno pa je, da Dai stabilcoin v celoti upravljajo pametne pogodbe. Medtem ko je decentralizirana narava stabilcoina lahko usmerjena v prihodnost, je pomembno vedeti, da je pametna pogodbena tehnologija še vedno v povesti, leta 2020 pa je Dai plačal ceno za to s slabostmi v svojem sistemu, zaradi česa je zaradi izkoriščanja vlagateljev utrpel izgube v višini 8 milijonov dolarjev.

‍

Binance USD

Binance USD (BUSD) s trenutno tržno vrednostjo 18 milijard dolarjev je bil uveden leta 2019 in je na valovih inovacij Defi in NFT postal eden najbolj zaupanja vrednih stablecoinov. Še en kovanec z vezavo na USD, BUSD, velja za še posebej stabilnega, saj je predmet strogih in rednih revizij, poleg tega pa ga je odobril oddelek za finančne storitve zvezne države New York (NYDFS). Ker ima BUSD v lasti več kot milijon ljudi, ni le najprimernejša možnost pri trgovanju z NFT, temveč s svojim načinom "Multi-Assets Mode", ki vlagateljem omogoča trgovanje z več pogodbami z večjo zaščito, postaja BUSD zanesljiv industrijski standard.

‍

Šok za sistem

Pri premisleku o stabilnih konjušnicah je najpomembnejša zahteva pred vlaganjem ločiti trženje od realnosti. Vsak konjušar na planetu se prodaja kot varno kripto oako; Vendar je bil v začetku leta 2022 trg pretresen z zlomom stabilcoin TerraUSD, z vrednostjo kovanca, ki je bil označen na $1, strmoglavil na nekaj več kot $0,11 v enem samem dnevu.

Razlogi za to so bili različni. Splošna zaskrbljenost glede stanja kripto trgov je povzročila ogromne umike TerraUSD, ki je povzročil, da je kovanec izgubil svoj pegging na dolar. Še več, ustanovitelji TerraUSD-a so z Bitcoinom – katerih cena je tudi padala – spodbudila popolno kripto nevihto.

Ker se zdi, da je TerraUSD samo po imenu stabilen, je preglednost zagotovo nova buzzword.

Ko gre za konjušarice, verjemite v zavarovanje, ki ga vidite, ne pa hype, ki ga prodaja.