موارد
29 مارس، 2023

مقدمة عن العملات المستقرة ولماذا هي مهمة جدا

مقدمة عن العملات المستقرة ولماذا هي مهمة جدا

إذا كان لديك دولار أمريكي عادي في محفظتك ، فإن إحدى أكبر مزاياه هي أنك تعرف تقريبا مقدار قيمته في أي يوم معين. إذا وضعنا الأحداث الاقتصادية الدراماتيكية جانبا ، فأنت تعرف إلى حد كبير كمية الحليب أو البنزين أو الدجاج المقلي التي سيشتريها دولارك ، مما يمنحك والاقتصاد الذي تعمل فيه الشعور بالاستقرار اللازم من أجل العمل.

ومع ذلك ، فإن أي شخص كان يولي أدنى اهتمام للأخبار المالية مؤخرا يعرف أن هذا الاستقرار يفتقر بشدة إلى أسواق العملات المشفرة. مع تقلب أسعار العملات المشفرة بشدة ويبدو أنها في حالة هبوط ، فإنها تجعل من الصعب على الناس استخدام العملات الرقمية على أساس يومي لأن قيمة Bitcoin الخاصة بك هذا الصباح قد تتغير بشكل كبير بحلول وقت الغداء.

العملات المستقرة هي شكل من أشكال العملات المشفرة التي تحاول حل هذه المشكلة عن طريق ربط سعرها بأصل خارجي مثل الدولار الأمريكي أو الذهب. وعلى الرغم من أن قيم هذه الأصول تتقلب بمرور الوقت، إلا أنها تفعل ذلك بطريقة أقل تقلبا بكثير، حيث تستفيد العملة المشفرة المربوطة بها من استقرارها النسبي.    

كيف تعمل العملات المستقرة؟

كان من المعتاد أن تكون العملات التقليدية مربوطة بسعر الذهب. ومع ذلك ، خرجت الولايات المتحدة عن معيار الذهب في عام 1933 ، ولا توجد عملة واحدة مرتبطة بالمعدن اليوم. وبدلا من ذلك، أصبح الدولار الأمريكي نفسه احتياطي الضمانات الأكثر شعبية، مع ما لا يقل عن 14 عملة مرتبطة بسعره.

وبنفس الطريقة تقريبا، ربطت العديد من العملات المستقرة قيمتها بالدولار الأمريكي، محتفظة باحتياطيات من العملة من أجل دعم قيمة عملاتها. ببساطة ، يمكن استخدام 100 دولار محفوظة في بنك تقليدي لضمان 100 عملة مستقرة. عندما يريد مالك العملة المستقرة بيع عملاته المعدنية ، تتم إزالة كمية متساوية من الدولارات من الاحتياطي ، مع الحفاظ على سعر السوق للعملة.  

تعرف العملات المستقرة التي تتبع هذه الطريقة باسم العملات المستقرة المضمونة بالعملات الورقية - حيث تكون العملات الورقية هي أي عملة تصدرها الحكومة ولا تدعمها سلعة مادية ولكنها مضمونة بدلا من ذلك من قبل الحكومة التي أصدرتها. على الرغم من أن الضمانات المحتملة يمكن أن تشمل أيضا الذهب والنفط، إلا أن موقع الدولار الأمريكي كاحتياطي العملة الرئيسي في العالم يجعله خيارا أكثر استقرارا. في كلتا الحالتين ، يجب مراجعة أي ضمان يتم الاحتفاظ به بانتظام لضمان قيمة تلك العملة المستقرة المحددة.

ومع ذلك ، هناك طرق أخرى بصرف النظر عن ربط عملة مستقرة بقيمة الدولار للحفاظ على استقرار الأسعار.

العملات المستقرة المضمونة بالعملات المشفرة

تستخدم العملات المستقرة المضمونة بالعملات المشفرة نفس مبدأ العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية ، باستثناء أنها مرتبطة بعملات مشفرة أخرى. الآن ، من المسلم به أن محاولة تثبيت عملة مشفرة واحدة عن طريق ربطها بأخرى قد تبدو أشبه بمحاولة إنقاذ سفينة غارقة واحدة عن طريق ربطها بسفينة غارقة أخرى. ومع ذلك ، فإن العملية أكثر تعقيدا قليلا من ذلك.

بادئ ذي بدء ، تميل ضمانات التشفير إلى أن تتكون من مجموعة من العملات المشفرة المختلفة بدلا من واحدة فقط ، مما يخفف من مخاطر السوق. ثانيا، نظرا للتقلبات المتأصلة التي تعاني منها العملات المشفرة - على الأقل في الوقت الحاضر - فإن هذه الأنواع من العملات المستقرة مضمونة بشكل مفرط، حيث أن قيمة الأصول المشفرة المحتفظ بها كورقة مالية أعلى بكثير من قيمة العملة المستقرة نفسها. هذا بمثابة حاجز ضد الانكماش الحاد في السوق. على سبيل المثال ، إذا أرادت عملة مستقرة إصدار عملات معدنية بقيمة 100 دولار ، فقد تضطر إلى الاحتفاظ بقيمة 200 دولار من Ethereum و Bitcoin من أجل ضمانها.

ربما يكون من الإنصاف القول إن ضمانات التشفير ليست موثوقة تماما مثل الضمانات المدعومة بالعملات الورقية ، حيث من المعروف أن العملات المشفرة تنهار تماما. ومع ذلك ، هناك خيار ثالث.

العملات المستقرة الخوارزمية

لا تستخدم العملات المستقرة الخوارزمية ضمانا ، ولكن بدلا من ذلك ، تقوم ببساطة بإنشاء أو تدمير العملات المعدنية اعتمادا على القيمة السوقية للعملة. ربما تكون هذه هي الطريقة الأكثر بديهية لتحقيق الاستقرار في السعر - إذا كانت القيمة مرتفعة للغاية ، إصدار المزيد من العملات المعدنية لخفضها ، وإذا كان السعر منخفضا جدا ، يتم "حرق" العملات المعدنية لتعزيز "ندرتها" وزيادة قيمتها.

على الرغم من بساطة الأمر ، إلا أنه من الصعب القيام بخدعة في الممارسة العملية. لسوء الحظ ، فإن الخوارزميات الموجودة في قلب هذه الأنواع من العملات المستقرة لها بنية ضعيفة بطبيعتها تتطلب الحد الأدنى من الطلب في السوق من أجل العمل بشكل صحيح. إذا لم يتم تلبية هذا الطلب لأي سبب من الأسباب ، فقد تعاني هذه العملات المستقرة من انخفاضات هائلة في الأسعار ، مما يهزم سبب وجودها في المقام الأول.

إذن ما هي خيارات العملات المستقرة الرئيسية؟

عملة الدولار الأمريكي (USDC)

USD Coin (USDC) هي عملة مستقرة تم إنشاؤها بواسطة شركات العملات المشفرة Circle و Coinbase التي تم إطلاقها في عام 2018. مع ربط العملة بسعر 1 دولار ، يتم الاحتفاظ بالضمان المكافئ في حسابات في البنوك الأمريكية الخاضعة للتنظيم والتي يتم تدقيقها على أساس شهري.

تم إطلاق العملة في البداية كرمز ERC-20 على بلوكتشين إيثريوم. ومع ذلك ، فقد وسعت الآن نطاق وصولها إلى أي عدد من سلاسل الكتل الأخرى بما في ذلك Algorand و Solana و Stellar ، وأصبحت واحدة من أكثر العملات المستقرة شعبية حولها. مع سقف سوقي يبلغ 54 مليار دولار ، فهي تأتي في المرتبة الثانية بعد Tether - وهي عملة مستقرة تبلغ قيمتها السوقية 72 مليار دولار. ومع ذلك ، في حين أن Tether قد يتم استخدامه على نطاق أوسع ، إلا أن USDC يعتبر عموما استثمارا أكثر أمانا ، حيث يمتثل مصدروه بدقة لمتطلبات التدقيق واللوائح الحكومية. مع إعلان سيركل أنها تتوقع أن يصل المعروض من USDC إلى 190 مليار دولار في عام 2023 ، يبدو أن سمعتها كمكافئ موثوق به للعملة التقليدية آخذة في الانتشار.

الحبل

تم إطلاق Tether (USDT) في عام 2014 ، وكانت واحدة من أوائل العملات المستقرة وهي حاليا الأكثر شعبية من حيث القيمة السوقية. العملة المستقرة المفضلة للمتداولين الذين يتطلعون إلى نقل الأصول بسرعة من بورصة إلى أخرى ، تم ربط USDT في الأصل بسعر 1 دولار - ومع ذلك ، عانت العملة من نصيبها العادل من الجدل منذ ذلك الحين ، فيما يتعلق بكمية الضمانات التي تحتفظ بها بالفعل. على عكس Circle ، فإن مصدري USDT - شركة Tether Limited / Bitfinex التي تتخذ من هونغ كونغ مقرا لها - ليسوا صارمين أو شفافين بشأن عملياتهم. لم يتم اتهام Tether فقط بأن لديها "ماضيا قانونيا مشكوكا فيه للغاية" ، ولكن من المقبول الآن بشكل عام في السوق أن USDT ليست مضمونة بالكامل.

أدت هذه الادعاءات في نهاية المطاف إلى دعوى قضائية طويلة بين بيتفينكس والمدعي العام في نيويورك تنطوي على ادعاءات بأن بيتفينكس حاولت إخفاء عجز قدره 850 مليون دولار. وعلى الرغم من تسوية القضية، اضطرت بيتفينكس إلى دفع 18.5 مليون دولار، وأمرت بتقديم تقارير ربع سنوية عن احتياطياتها. في حين أن USDT لا يزال حاليا النجم الخارق لسوق العملات المستقرة ، مثل جميع النجوم ، فقد لا يكون مستقرا كما قد تعتقد.  

داي

تم إطلاق Dai في عام 2015 وتم ربطه بالدولار الأمريكي ، وهو مبني حول رمز Ethereum المميز ، Ether. أول عملة مشفرة لامركزية بالكامل مدعومة بضمانات ، تحافظ Dai على تكافؤها بالدولار من خلال الاحتفاظ بأصول التشفير في العقود الذكية. ما يعنيه هذا هو أنه بدلا من الاحتفاظ بالدولارات المادية ، يحتفظ داي بديون مضمونة على بلوكتشين إيثريوم. الآن ، ديون الأثير المضمونة هي علم فرعي كامل في حد ذاته ، والذي لن ندخل فيه هنا. ومع ذلك ، فإن المهم هو أن Dai stablecoin تدار بالكامل بواسطة العقود الذكية. في حين أن الطبيعة اللامركزية للعملة المستقرة قد تكون تفكيرا تطلعيا ، فمن المهم أن نتذكر أن تقنية العقود الذكية لا تزال في مهدها ، وفي عام 2020 ، دفعت داي ثمن ذلك مع وجود نقاط ضعف في نظامها مما تسبب في تكبدها خسائر قدرها 8 ملايين دولار بسبب استغلال المستثمرين.

بينانس دولار أمريكي

مع سقف سوقي حالي يبلغ 18 مليار دولار ، تم إطلاق Binance USD (BUSD) في عام 2019 وركب موجة من Defi وابتكارات NFT لتصبح واحدة من أكثر العملات المستقرة ثقة. عملة أخرى مع ربط الدولار الأمريكي ، تعتبر BUSD مستقرة بشكل خاص ، حيث تخضع لعمليات تدقيق صارمة ومنتظمة بالإضافة إلى الموافقة عليها من قبل وزارة الخدمات المالية بولاية نيويورك (NYDFS). مع وجود أكثر من مليون شخص يمتلكون BUSD، فهي ليست فقط الخيار المفضل عند تداول الرموز غير القابلة للاستبدال، ولكن مع "وضع الأصول المتعددة" الذي يسمح للمستثمرين بتداول عقود متعددة بحماية أكبر، تنمو BUSD لتصبح معيارا صناعيا موثوقا به.

صدمة للنظام

عند التفكير في العملات المستقرة ، فإن أهم شرط قبل الاستثمار هو فصل التسويق عن الواقع. كل عملة مستقرة على هذا الكوكب تبيع نفسها كملاذ آمن للعملات المشفرة. ومع ذلك ، في أوائل عام 2022 ، اهتز السوق بسبب انهيار العملة المستقرة TerraUSD ، حيث انهارت قيمة العملة ، التي كانت مربوطة عند 1 دولار ، إلى ما يزيد قليلا عن 0.11 دولار في يوم واحد.

وتنوعت أسباب ذلك. أدت المخاوف العامة بشأن حالة أسواق العملات المشفرة إلى عمليات سحب ضخمة من TerraUSD تسببت في فقدان العملة لربطها بالدولار. ما هو أكثر من ذلك ، أن مؤسسي TerraUSD قد عززوا قيمتها باستخدام Bitcoin - التي كان سعرها ينخفض أيضا - مما تسبب في عاصفة تشفير مثالية.

مع ظهور TerraUSD كعملة مستقرة بالاسم فقط ، فإن الشفافية هي بالتأكيد الكلمة الطنانة الجديدة.

عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة ، آمن بالضمانات التي يمكنك رؤيتها ، وليس الضجيج الذي يبيعها.

اشترك في نشرتنا الإخبارية اليوم!

شكرا للانضمام إلى نشرتنا الإخبارية.
عفوا! حدث خطأ ما أثناء إرسال النموذج.