Въведение в стабилните монети и защо те са толкова важни

Ако в портфейла си имате обикновен щатски долар, едно от най-големите му предимства е, че знаете приблизително колко струва той във всеки един ден. Като оставим настрана драматичните икономически събития, вие знаете колко мляко, бензин или пържено пиле ще си купите с вашия долар, което дава на вас и на икономиката, в която работите, усещането за стабилност, необходимо за функционирането ѝ.

Въпреки това, всеки, който дори обръща най-малко внимание на финансовите новини напоследък, знае, че тази стабилност силно липсва на пазарите на криптовалути. Тъй като цените на криптовалутите се колебаят ожесточено и привидно са на капка шапка, това прави цифровите валути трудни за използване от хората ежедневно, тъй като това, което струва вашият Bitcoin тази сутрин, може да се промени драстично до обяд.

Стейбълкойните са форма на криптовалута, която се опитва да реши този проблем, като фиксира цената си към външен актив като щатския долар или златото. Въпреки че стойностите на тези активи се колебаят с течение на времето, те го правят по далеч по-малко волатилен начин, като криптовалутата е обвързана с тях, като се възползва от относителната им стабилност.    

‍

Как работят стейбълкойните?

Преди традиционните валути бяха обвързани с цената на златото; въпреки това, САЩ излязоха от златния стандарт през 1933 г. и нито една валута не остава обвързана с метала днес. Вместо това самият щатски долар се превърна в най-популярния резерв за обезпечение, с най-малко 14 валути, обвързани с цената му.

По същия начин много стабилни монети са обвързали стойността си с щатския долар, държейки резерви от валутата, за да подкрепят стойността на монетите си. Казано по-просто, $ 100, държани в традиционна банка, могат да бъдат използвани за гарантиране на 100 стабилни монети. Когато собственик на стейбълкойн иска да продаде монетите си, същото количество долари се отстранява от резерва, поддържайки пазарната цена на монетата.  

Стейбълкойните, които следват този метод, са известни като фиатно-обезпечени стейбълкойни - като фиатът е всяка валута, издадена от правителството, която не е подкрепена от физическа стока, а вместо това е гарантирана от правителството, което я е издало. Въпреки че евентуалното обезпечение може да включва и злато и петрол, позицията на щатския долар като основен валутен резерв в света го прави по-стабилен вариант. Така или иначе, каквото и обезпечение да се държи, трябва редовно да се проверява, за да се гарантира стойността на тази конкретна стейбълкойн.

Това каза, че има и други начини, освен фиксирането на стейбълкойн към стойността на долара, за да се поддържа ценова стабилност.

‍

Крипто-обезпечени стабилни монети

Крипто-обезпечените стабилни монети използват същия принцип като стабилните монети, подкрепени от фиат, с изключение на това, че са обвързани с други криптовалути. Сега, разбира се, опитът да се стабилизира една криптовалута, като се обвърже с друга, може да звучи малко като да се опитвате да спасите един потъващ кораб, като го свържете с друг потъващ кораб; Процесът обаче е малко по-сложен от това.

На първо място, крипто-обезпечението обикновено се състои от колекция от различни криптовалути, за разлика от само една, смекчавайки пазарния риск. На второ място, поради присъщата волатилност, от която страдат криптовалутите - поне в момента - тези видове стабилни монети са свръхобезпечени, тъй като стойността на крипто активите, държани като сигурност, е значително по-висока от стойността на самата стейбълкойн. Това служи като буфер срещу резки спадове на пазара. Например, ако стейбълкойн иска да емитира монети на стойност 100 долара, може да се наложи да побере Ethereum и Bitcoin на стойност 200 долара, за да го гарантира.

Вероятно е справедливо да се каже, че крипто обезпечението не е толкова надеждно, колкото обезпеченото с фиат обезпечение, като е известно, че криптовалутите напълно фалират. Има обаче и трети вариант.

‍

Алгоритмични стабилни монети

Алгоритмичните стейбълкойни не използват обезпечение, а вместо това просто създават или унищожават монети в зависимост от пазарната стойност на монетата. Това е може би най-интуитивният начин за стабилизиране на цената - ако стойността е твърде висока, се издават повече монети, за да се намали, а ако цената е твърде ниска, монетите се "изгарят", за да се увеличи тяхната "рядкост" и да се увеличи стойността им.

Колкото и просто да звучи, обаче, това е труден трик за изпълнение на практика. За съжаление, алгоритмите в основата на тези видове стабилни монети имат по своята същност слаба архитектура, която изисква минимално ниво на пазарно търсене, за да функционира правилно. Ако това търсене не бъде изпълнено по някаква причина, тези стабилни монети могат да претърпят огромни спадове на цените, побеждавайки причината за съществуването си на първо място.

‍

‍

И така, какви са основните опции за стабилни монети?

‍

USD Монета (USDC)

USD Coin (USDC) е стейбълкойн, създаден от криптовалутните фирми Circle и Coinbase, който стартира през 2018 година. С монетата, фиксирана на $ 1, еквивалентното обезпечение се държи в сметки в регулирани американски банки, които се одитират на месечна база.

Монетата първоначално беше пусната като ERC-20 токен в блокчейна на Ethereum; въпреки това, сега тя разшири обхвата си до произволен брой други блокчейни, включително Algorand, Solana и Stellar, и се превърна в една от най-популярните стабилни монети наоколо. С пазарна капитализация от 54 млрд. долара, тя е на второ място след Tether – стейбълкойн с пазарна капитализация от 72 млрд. долара. Въпреки това, докато Tether може да бъде по-широко използван, USDC обикновено се счита за по-безопасна инвестиция, тъй като неговите емитенти стриктно спазват изискванията за одит и правителствените разпоредби. След като Circle обяви, че очаква предлагането на USDC да достигне 190 млрд. долара през 2023 г., репутацията му на надежден еквивалент на традиционната валута изглежда се разпространява.

‍

Връзвам

Стартирана през 2014 г., Tether (USDT) е една от първите стабилни монети и в момента е най-популярната по пазарна капитализация. Стабилната монета, предпочитана от трейдърите, които искат бързо да прехвърлят активи от една борса на друга, USDT първоначално беше фиксирана на 1 USD - оттогава обаче монетата претърпя доста спорове относно размера на обезпечението, което всъщност притежава. За разлика от Circle, емитентите на USDT - базираната в Хонконг компания Tether Limited/Bitfinex - не са толкова стриктни и прозрачни За Нас своите операции. Не само, че Tether е обвинявана в "много съмнително правно минало", но сега на пазара е общоприето, че USDT не е напълно обезпечена.

Тези твърдения в крайна сметка доведоха до продължително съдебно дело между Bitfinex и главния прокурор на Ню Йорк, включващо твърдения, че Bitfinex се е опитал да скрие недостиг от 850 милиона долара. Въпреки че случаят беше уреден, Bitfinex трябваше да плати 18,5 милиона долара и е осъдена да представя тримесечни отчети за резервите си. Докато USDT в момента все още е суперзвездата на пазара на стейбълкойн, подобно на всички суперзвезди, той може да не е толкова стабилен, колкото може би си мислите.  

‍

Дай

Стартирала през 2015 г. и обвързана с щатския долар, Dai е изградена около токена на Ethereum, Ether. Първата напълно децентрализирана, обезпечена с обезпечение криптовалута, Dai поддържа своя доларов паритет, като държи крипто активи в интелигентни договори. Това означава, че вместо да държи физически долари, Dai държи обезпечен дълг в блокчейна на Ethereum. Сега, обезпеченият Ether дълг е цяла под-наука сама по себе си, която няма да навлизаме тук; въпреки това, това, което е важно е, че Dai стейбълкойн се управлява изцяло от интелигентни договори. Докато децентрализираният характер на стейбълкойна може да е напредничав, важно е да запомните, че технологията за интелигентни договори все още е в начален стадий и през 2020 г. Dai плати цената за това със слабости в системата си, което я накара да претърпи загуби от 8 милиона долара поради експлоатацията на инвеститорите.

‍

Бинанс USD

С текуща пазарна капитализация от 18 милиарда долара, Binance USD (BUSD) стартира през 2019 г. и се превърна в една от най-надеждните стабилни монети благодарение на вълната от иновации в Defi и NFT. Друга монета с обвързване с USD, BUSD се счита за особено стабилна, тъй като е обект на строги и редовни одити, както и е одобрена от Департамента за финансови услуги на щата Ню Йорк (NYDFS). С повече от един милион души, притежаващи BUSD, тя е не само предпочитана опция при търговия с НФТ, но и със своя "режим на множество активи", позволяващ на инвеститорите да търгуват с множество договори с по-голяма защита, BUSD се превръща в надежден индустриален стандарт.

‍

Шок за системата

Когато разглеждате стабилни монети, най-важното изискване преди инвестирането е да отделите маркетинга от реалността. Всяка стейбълкойн на планетата се продава като сигурно крипто убежище; въпреки това, в началото на 2022 г. пазарът беше разтърсен от срива на стейбълкойна TerraUSD, като стойността на монетата, която беше фиксирана на 1 долар, се срина до малко над 0,11 долара за един ден.

Причините за това са различни. Общата загриженост За Нас за състоянието на криптопазарите доведе до огромни тегления на TerraUSD, което доведе до загуба на обвързаността на монетата с долара. Нещо повече, основателите на TerraUSD бяха подкрепили стойността ѝ с Биткойн - чиято цена също спадаше - което предизвика перфектната криптобуря.

Тъй като TerraUSD изглежда като стейбълкойн само по име, прозрачността определено е новата модерна дума.

Когато става въпрос за стабилни монети, вярвайте в обезпечението, което можете да видите, а не в истерията, която го продава.