טוקניזציה של נכסים ושימושיהם

כאשר ביטקוין הושק בשנת 2009, הוא הציע לעולם סוג חדש של נכס פיננסי: האסימון, יחידה ניתנת למסחר המבוססת על טכנולוגיית בלוקצ'יין. מכיוון שבלוקצ'יין הם למעשה ספרי חשבונות מבוזרים, הם מספקים את סוג האבטחה והשקיפות האידיאלית לאחסון ערך - ומכאן יצירת מטבעות. עם זאת, בעוד שבלוקצ'יין עשוי להיות מדיום אידיאלי למערכת מוניטרית מבוזרת, הפוטנציאל שלהם לשנות את אופי ההשקעה מעבר לכך הוא עמוק, בלשון המעטה.

מנדל"ן ועד נתחי שוק המניות, הבלוקצ'יין נמצא בתהליך של מהפכה באופן שבו אנו סוחרים לא רק בנכסים דיגיטליים אלא גם בנכסים פיזיים. בעוד שפוטנציאל זה עשוי להיות רחוק מלהיות ממומש במלואו, אתם יכולים להיות בטוחים ש'טוקניזציה' מגיעה לשכונה הקרובה אליכם בעתיד הלא רחוק.  

‍

מהי טוקניזציה?

במילים פשוטות, טוקניזציה היא תהליך של הפיכת נכסים - בין אם הם סחורות, נדל"ן או מניות של חברות - למצגים דיגיטליים שניתן לסחור בהם בצורה מאובטחת בבלוקצ'יין ללא צורך ברשויות צד שלישי כמו בנקים או ברוקרים.

על ידי הסרת צדדים שלישיים אלה מהמשוואה, טוקניזציה יוצרת רשת חסרת גבולות וחסכונית שבה משקיעים מכל הסוגים ומכל המקומות יכולים לסחור בצורה חלקה זה עם זה מבלי שיצטרכו לשלם לבנק עבור הזכות לעשות זאת.

‍

היתרונות של טוקניזציה

להמרה של נכסים בעולם האמיתי לשווי ערך דיגיטליים יש מספר יתרונות מהותיים על פני שיטות השקעה מסורתיות. אולי המסקרן ביותר למשקיע הממוצע ברחוב הוא...

בעלות מפוצלת

מכיוון שאסימונים מתחלקים מאוד, הם מציעים הזדמנויות השקעה גדולות יותר למגוון רחב יותר של אנשים. בעלות מפוצלת מאפשרת למשקיעים פוטנציאליים שאולי אין להם מספיק כסף כדי לקנות נכס על הסף לקנות רק חלק ממנו במקום זאת. לדוגמה, אם רצית להרחיב את תיק הנדל"ן שלך על ידי רכישת פנטהאוז המשקיף על סנטרל פארק, אתה יכול לרכוש אסימון שמעניק לך בעלות חלקית. זה מאפשר לך להיות שותף בהערכה של הנכס ובהכנסות משכירות מבלי שתצטרך לגייס מיליוני דולרים לשם כך. כאשר זכויות הבעלות של נכס עוברות דיגיטציה למספר אסימונים, אתם יכולים לקנות כמה שיותר או כמה שתרצו בכמה נכסים שונים שתבחרו, כאשר האסימונים שלכם מספקים הוכחה בלתי ניתנת לערעור לבעלותכם.

יעילות משופרת

החוזים החכמים המשמשים כבסיס לאסימונים מאיצים את תהליכי העסקה באופן דרמטי. עם חתימות דיגיטליות ואלגוריתמים של בלוקצ'יין שמחליפים את הניירת המסורתית ואת ערכי הנתונים הידניים, הזמן שלוקח לקונה לרכוש בית מצטמצם לימים, בעוד שניתן לרכוש סחורות אחרות, כמו מניות החברה, תוך דקות ספורות. יתרה מכך, כאשר כל העסקאות מאוחסנות באופן בלתי משתנה בבלוקצ'יין, מהירות העסקה המוגברת הזו אינה כרוכה בעלות על אבטחה או דיוק.  

נזילות מוגברת

המרת נכסים בעולם האמיתי לאסימונים דיגיטליים יוצרת סביבת מסחר הרבה יותר בריאה ונזילה. השקעות מסוימות אינן נזילות מטבען — אמנות, למשל. אם אתה הבעלים של ואן גוך, למרות שזו עשויה להיות השקעה סולידית, זה לא כל כך קל למכור בהתראה של רגע אם אתה צריך את המזומנים (לפחות, לא בלי לאבד הון קטן בתהליך). עם זאת, הודות לטוקניזציה, ניתן לפצל את זכויות הבעלות של ואן גוך למספר יחידות שקל יותר לסחור בהן ולשפר את הערך של נכס הבסיס בתהליך.

שקיפות רבה יותר

בעוד שאסימון עשוי להחזיק תיעוד בלתי משתנה של בעלות, הוא מכיל גם את כל הנתונים לגבי זכויות הבעלים ואחריותו המשפטית. זה מאפשר שקיפות הרבה יותר גדולה בכל הנוגע לעסקאות, מכיוון שתהיה לך תמונה ברורה יותר של האדם שאיתו אתה סוחר והזכויות החוקיות של שני הצדדים, בתוספת תיעוד מקיף של אנשים שהיו בעבר הבעלים של האסימון.

עסקאות חסכוניות יותר

כאשר הטוקניזציה מסירה את מספר המתווכים המעורבים בעסקאות, התהליך כולו הופך לפשוט וזול יותר. מכיוון שהבלוקצ'יין עצמו משמש כ'מקור או אמת' בכל הנוגע לנתוני עסקאות, איננו זקוקים עוד לרשימה ההולכת ומתרחבת לכאורה של ברוקרים, סוכנים, רשמים ואפוטרופוסים שהחזיקו באופן מסורתי במפתחות השוק. יתרה מכך, כאשר מתווכים אלה מוסרים, טוקניזציה מגבירה את האבטחה, מכיוון שיש פחות נקודות שבהן האחסון וההחלפה של הנתונים עלולים להיפגע.

כשכל התכונות הללו מצביעות על כך שטוקניזציה נרחבת לא יכולה להגיע יום אחד מוקדם מדי, השאלה היא: מה עומד בדרכה?

‍

אתגרי הטוקניזציה

אחד היתרונות העיקריים שיש לבלוקצ'יין הוא שהם יכולים להתקיים ולסחור ללא צורך בגוף שלטוני מרכזי. עם זאת, בעוד שזה עשוי להיות בסדר עבור מטבעות קריפטוגרפיים, אסימונים המייצגים נכסים בעולם האמיתי נופלים באופן אוטומטי תחת פיקוחן של רשויות רגולטוריות - ולמרבה הצער, אין כיום הסכם מוכר בעולם שבאמצעותו ניתן להחיל תקנות על אסימוני נכסים אלה בעולם האמיתי.

זה מהווה בעיה עמוקה לעסקאות ללא גבולות. כיצד ניתן להעביר באופן חופשי אסימון המייצג את הבעלות על נכס לקונה ממדינה אחרת שבה מערכת תקנות שונה תקפה?  

צריך רק לבחון כמה זמן לוקח למדינות החברות באיחוד האירופי (EU) להסכים אפילו על תקנות הסחר הקטנות ביותר כדי להבין את היקף הבעיה. לאיחוד האירופי אמנם יש גישה פרוגרסיבית לבלוקצ'יין, אך הוא מתמקד מאוד במטבעות קריפטוגרפיים, בניגוד לדיגיטציה של נכסים בעולם האמיתי.

כשמדובר בארה"ב, המצב לא הרבה יותר טוב. למרות שהרשות לניירות ערך ובורסות (SEC) תומכת בטוקניזציה, היא תומכת בה רק במסגרת הכללים הרגולטוריים הנוכחיים. כתוצאה מכך, טוקניזציה מוגדרת להיות תהליך ארוך ומפרך. יתרה מכך, כאשר הפלגים הרבים שעומדים להפסיד מטוקניזציה - בנקים, ברוקרים, סוכנים וכו' - נושאים משקל רב בזירה הפוליטית, הם לא צפויים להקל על כך.

ואז, יש את נושא האמון. בעוד שבלוקצ'יין עשוי להיות דרכים מאובטחות ביותר לאחסון נתונים, עלינו להיות בטוחים שהנתונים המאוחסנים נכונים מלכתחילה. כשמדובר בטוקניזציה, הקונה צריך לדעת שהאסימון הנרכש מייצג למעשה נכס בעולם האמיתי. בהתחשב בכך שמנפיק האסימון לא צפוי להיות מוסד פיננסי מוסדר, הדבר מעלה שאלות של אמון, תיעוד תקף וכיצד כל זה עשוי להתנהל בבית המשפט.  

עם כל הדמוקרטיזציה שהבלוקצ'יין מביא לשווקים הפיננסיים, ייתכן מאוד שיתברר שמוסדות פיננסיים מוכרים הם בסופו של דבר המוכרים העיקריים של אסימונים, ומציעים את המוניטין שלהם לצד ערבויות לכך שכל אסימון שנמכר שווה לנכס בעולם האמיתי שהוא מתיימר לייצג.

תקנות ובעיות אמון בצד, מכה נוספת בדרך הטוקניזציה היא היעדר תשתיות. זה דבר אחד לומר שאתה הולך לשנות באופן דיגיטלי נכס בעולם האמיתי, אבל למעשה להשיג את זה בפועל זה לא הישג קל. כאשר אתה לוקח בחשבון שמערכות ה- IT הנוכחיות המשמשות בשווקים הפיננסיים אינן מסוגלות לקיים אינטראקציה עם חוזים חכמים, זהו מכשול משמעותי נוסף לאימוץ.

אז איפה זה משאיר אותנו?

בעוד שלקונצנזוס העולמי עשוי לקחת קצת זמן להגיע, טוקניזציה עדיין מציעה יתרונות עמוקים בעולם האמיתי בינתיים. אין ספק, כשמדובר בהגנה על נתונים, היכולת של אסימון לשאת נתונים רגישים בפורמט לא רגיש הופכת אותו לטכנולוגיה נחשקת מאוד עבור עסקים ויחידים כאחד.

עם אסימונים המכילים מספרים שנוצרו באופן אקראי שאין להם קורלציה לנתונים הבסיסיים שהם מייצגים, אי אפשר לפרוץ אותם. כתוצאה מכך, טוקניזציה של נתונים אישיים ולקוחות משפרת את האבטחה בכל מספר של תעשיות, ומפחיתה את האפשרות של מתקפות סייבר ופרצות נתונים. החל ממידע רפואי מוגן ומספרי כרטיסי אשראי ועד למידע בנקאי ומספרי ביטוח לאומי, טוקניזציה הוכיחה את עצמה כתוספת מבורכת להצפנה, שיש לה מספר פגיעויות כאשר משתמשים בה בפני עצמה.

‍

העתיד

זה לא היה כל כך מזמן שהמשקיעים תקשרו עם הברוקרים והבנקים שלהם באמצעות שיחות טלפון. במהלך הופעת האינטרנט, המצב השתנה באופן דרמטי, כאשר מגוון רחב יותר של משקיעים צבר נתוני שוק עדכניים 24/7 על כל מכשיר שהם נשאו במקרה. טוקניזציה תייצג את הקפיצה האבולוציונית הבאה.  

בעוד שעשויות להיות סוגיות מהותיות המעכבות את האימוץ הרחב יותר של טוקניזציה כמודל פיננסי, היתרונות הנובעים מאבטחה משופרת, גישה מוגברת להזדמנויות השקעה וצמצום עלויות פירושם שיש יעד מאוד מוגדר ומשתלם באופק. זה הדבר היחיד שאתה יכול לסמוך עליו - אם יש כסף שצריך להרוויח באמצעות טוקניזציה, אתה יכול להיות בטוח שנגיע לשם בהקדם האפשרי מבחינה אנושית.